风险投资(VC)公司的资金来源及职员收入构成?

大多数人觉得风险投资这个行业很神秘,这个行业的员工都是“高富帅”或是“白富美”。神秘,是因为我们对未知的恐惧,对风险投资公司的资金来源及运转模式不太清楚,借着知乎上的一个问题:风险投资(VC)公司职员的收入构成如何?,易科技摘录如下:

@简江

先说VC机构的钱是从哪里来的。VC的运作机制和大多数PE一样,主要的资金都是募集来的。出钱的金主叫LP(Limited Partners),负责管理基金的主要人员叫GP(General Partners)。基金本身并不是一个公司,严格意义上只是一个资金帐户。GP会注册一个基金管理公司,负责管理这个帐户上的资金。我们平时说的“合伙人”,一般是指GP。简单的说,VC的钱是LP出的,GP负责管理这笔钱,当然,为了保证利益绑定,通常GP也要在基金中出少量的钱,这个比例不高,通常是5%以下。

GP的来源有两种,一种是资金最开始募集的时候的合伙团队,这个团队的主要人员通常要求有很好的投资/创业背景和基金募集能力。这些人有时候也叫“创始合伙人”(Founding Partners),在运作过程中,有时候也会有新的外部合伙人加入,或者内部表现优秀的员工被提拔为合伙人。他们可以看作基金管理公司的直接股东。创始合伙人从LP融资完毕,基金就可以开始运作了。这时候,基金管理公司每年要从基金中拿出2-3%的现金作为日常费用支出(管理费),基金管理团队日常的工资、奖金、差旅、办公应酬费用,都是从管理费里面出钱。通常基金越大,管理费越多,基金管理团队过得越滋润,这也就是为什么很多基金管理公司拼命把基金规模做大的原因之一。

此外,当基金投资的公司退出清算时,如果有收益,这个收益的20-25%会分给基金管理公司,这部分钱叫Carry。剩余的归LP所有。

基金管理公司是一种小型的、非规范组织,所以内部利益分配完全是由合伙人商议/博弈而来。并没有什么成规。有的基金由一个主要合伙人说了算,一言堂,利益分配也是一边倒。比方说有一个主Partner拿走收益的80%剩下再分。也有比较民主分配比较均匀的。合伙人里面通常还会分“大趴”和“小趴”,大趴一般是创始合伙人和后来加入的比较有实力的合伙人,他们在基金中的股份和分成比例较高;小趴一般是表现好的员工提拔,或者早先相对没有那么有实力的合伙人,他们在基金中股份和分成比例较低。但无论如何,只要是GP,都有股份和收益分成。在有些管理公司里,MD(Managing Director,董事总经理)实际上也是小合伙人,有Carry拿。当然也有个别比较诡异的基金管理公司MD实际上是大合伙人。

总的来说,通常Founding Partner> Partner >MD,但也有少数MD最大的,比方说国内著名的QM。有时候还会在Partner和VP之间加一层ED(执行董事)。也就是说,通常Partner> MD > ED > VP。

至于其它职位,AV俱乐部(Associate & VP)都是苦逼打工的啦。一般是Associate<Manager<VP,有时候Associate和Manager是一个意思,还有叫投资总监的(Investment Director)实际上和VP也差不多。总之VC一般都是小机构,多的不过一二十个人,比较扁平。大部分机构这些人都是没有项目分成(Carry)的,顶多项目做得好奖金多发点,个别比较慷慨的机构会给VP Carry。

大体上,VC是“人少钱多”的机构。国内VC单个基金常规规模在2-8亿美金之间。如果以2亿美金规模计,每年零花钱(管理费)大约有500万美元,分给10人左右团队,当然很爽。不过这中间的大部分,会被合伙人拿走,AV们还是很苦逼,发点工资奖金完事。

不过总的来说,VC还是比较好的行业,因为经验、人脉、资历都随着从业年头积累。慢慢混到小爬,日子也就过得比较滋润了。如果能力强运气好能投几个上市公司,分下来的钱基本也能保证后顾无忧。所以这个行业,想进的人多,出来的人少。

 

@谢丹:美国2009(in US$ 1,000)不完全统计

国内的价格差不多。另外,赚钱一般是2/8分账。常采取8%门槛。100%以上的另外约定。即:如果项目回报是:

<8% 0
8%~100% 20%
>100%, 40%

 

@李昌华:

简单的说吧
资金来源:民间募集+自有资金
收入来源:民间募资金的管理费(管理资金总额*2%,不论盈利与否都要收)、项目利润
人员构成:合伙人(管理人员)、GP(普通合伙人)、LP(有限合伙人)、业务人员、风控人员、其他职能人员(法律、财务、人力···)
人员收入:合伙人:项目利润粉红
业务人员:底薪+项目奖金(提成,须利润达到一定程度,一般是30%)
风控人员:高底薪-惩罚金(做一项目亏损或利润低于30%)
职能人员:底薪+年底粉红(年终奖)

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